华星创业(300025.CN)

华星创业:受益4G业绩突出,转型战略继续

时间:14-08-12 00:00    来源:安信证券

公司近况:(1)7 月22 日晚间公告终止重大资产重组,本次重组的标的从事医疗信息化业务,但因重组标的股东较多,未能与全体股东达成一致。(2)7 月30 日晚间公布中报,公司上半年实现营业收入3.49 亿元,同比增长58.06%;实现归属于上市公司股东净利润2618万元,同比增长461%;实现基本每股收益0.12 元。

安信观点:对于终止重大资产重组的利空,二级市场已经有所反应,短暂悲观之后仔细思考,我们认为对于华星创业(300025)不用过于悲观,利空出尽之后或有机遇,主要基于以下两点原因:首先从基本面来看,受益于4G 需求提升、费用控制、子公司贡献等因素,华星创业近两年业绩无忧,其中我们预计并表的三家子公司——鑫众通信、明讯网络和远利网讯今年将贡献8000 万左右的利润,公司业绩趋势向好,前两年的外延并购获得了较好的效果。从客户角度来看,公司除了承接运营商的订单以外,对华为、中兴等设备商的合作也在深化,公司披露在华为的集采中收获的份额远高于往年。从行业来看,竞争已经比较充分,盈利最差的时间点已经过去,华星创业作为网络优化大厂商的综合实力逐步显现。其次从外延发展的战略方面看,虽然本次重组终止,但公司披露后续仍将积极寻求通过兼并、收购、股权投资等方式实现内生与外延发展,因此转型预期仍在。从本次规划的医疗信息化项目来看,公司努力转型的力度较大,在寻找拥有更大市场空间、成长性更好的细分领域,仍然值得期待。

投资建议:公司业绩趋势向好,也在积极做跨行业发展的规划,悲观的情绪过后有望迎来投资良机。预计2014 年EPS 分别为0.50 元和0.71 元,我们维持买入-B 的投资评级,维持20 元的目标价。