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通信行业研究周报:外场测试陆续启动,5G风口将至,产业投资机会显现

发布时间:2017-06-25    研究机构:天风证券

中兴通讯与日本软银签订协议,合作与日本东京城区内进行5G覆盖外场测试。同时,中兴通讯将于2017年6月28日-7月1日的上海世界移动大会(MWC)上与中国移动合作,公开演示5G外场测试。外场测试陆续启动,加速5G技术演进,5G商用进程有望提速。

5G已进入外场测试和技术演示阶段,国内设备龙头中兴通讯近期动作频频。由于希望在2018年冬奥会及2020年奥运会前实现5G商用部署,日本和韩国是5G商用需求最为迫切的两个地区。中兴与软银合作,提供技术和设备支持,在东京进行5G外场测试,有望提升中兴通讯未来在日本5G市场的份额。与中国移动合作的外场测试,将进一步验证中兴通讯5G技术的成熟度,加速产业链配套发展,有望加快5G在国内的商用进程。

5G是颠覆性技术,对产业链各环节都将带来广阔市场空间。5G产业链从支撑网设备、回传网光纤光缆及光器件、基站天线及射频器件、小基站到网络建设及优化,按网络建设周期的先后,依次进入投资高峰期。

5G拥有覆盖移动通信、物联网和车联网的三大应用场景,对支撑网的网络虚拟化和切片能力提出极高要求。同时,更高的传输速率对光器件以及光纤光缆的性能有更高要求,部署在高频段导致基站数量大幅提升,接入光纤的用量也将成倍增长。5G大规模天线阵列对基站天线和射频器件也有更高需求,天线的数量和性能都将大幅提升。另外,由于5G高频信号穿透能力较弱,必须通过小基站的模式增强局部覆盖,小基站有望实现从0到1的跨越式发展,针对区域覆盖进行的网络优化和维护也将在5G建设的后周期进入投资高峰期。

建议关注:

5G时代最直接受益标的包括:

1)主设备龙头:中兴通讯(预计17年42.8亿利润,22倍)、烽火通信(传输和纤缆业务龙头,预计17年11.8亿利润,22倍);

2)光纤光缆龙头:亨通光电(预计17年28亿净利润,100%增长,10倍)、中天科技(预计17年23.9亿净利润,50%以上增长,15倍);

3)射频器件龙头:通宇通讯(预计17年2.36亿净利润,33倍),武汉凡谷(射频器件龙头,关注海外市场及供应链改善的扭亏效果)

4)光模块龙头:光迅科技、中际装备(收购苏州旭创切入高速光模块)

5)网络优化龙头:宜通世纪(预计17年2.8亿利润,37倍)、华星创业(300025)

6)小基站建议关注:邦讯技术、三元达等风险提示:5G商用进程慢于预期、运营商投资规模低于预期。

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